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市场潮起潮落 塑料化工期货为企业遮风避雨

来源:网络整理 作者:飞侠网 人气: 发布时间:2019-06-24
摘要:去年下半年以来,塑料化工市场呈现诸多变化。一方面,中美经贸摩擦升级,扰乱了塑料化工原料及制品原有的国际贸易秩序;另一方面,国内聚烯烃产能的快速扩张、安全环保监督力度的加大以及地缘政治引发的国际油价的波动等因素也加剧了市场的担忧情绪。今年一

  去年下半年以来,塑料化工市场呈现诸多变化。一方面,中美经贸摩擦升级,扰乱了塑料化工原料及制品原有的国际贸易秩序;另一方面,国内聚烯烃产能的快速扩张、安全环保监督力度的加大以及地缘政治引发的国际油价的波动等因素也加剧了市场的担忧情绪。今年一季度后PE (聚乙烯)、PP (聚丙烯)等塑料化工产品价格开始持续下跌。

  国内外行业变局,对我国塑料化工行业影响几何,塑料产业链上各个环节的企业如何应对和规避市场风险?大连商品交易所于近日组织了塑料产业调研,实地走访了山东、江苏以及浙江等多家塑化企业。调研对象普遍谈到,在复杂多变的市场环境中,期货作为价格发现和套期保值的有效工具,其避风港的作用再次凸显,越来越多的企业开始运用基差贸易、场外期权等创新工具,规避风险和定价的手段越来越灵活和多样化。

  多因素引发市场震荡

  自去年下半年以来,PP、LLDPE等塑料产品价格呈现持续下行的态势。今年6月中旬,拉丝级PP华东出厂价约8540元/吨,较2018年11月中旬的11000元/吨下跌了2460元,跌幅24%;同期薄膜级LLDPE山东地区出厂价下跌16%。

  “这一轮市场价格下跌,主要原因可以归结为新产能的集中释放给市场带来的担忧情绪以及中美贸易摩擦导致的下游需求的减少。”中大期货能源化工分析师张骏表示。

  据了解,PE方面,2019~2023年国内有约30家企业计划新增PE装置,共计新增产能1470万吨,其中2019年计划投产230万吨。PP方面,2019年至2023年国内将有30个炼化项目集中投产。其中久泰能源、卫星石化、恒力石化、浙江石化一期等项目均计划在2019年投产,新增产能335万吨,成为继2014年之后的第二个投产高峰期。这一批新装置的投产预计将带动国内PP年产量增加约200万吨,增幅9.5%。

  浙江特产石化有限公司是一家主营塑料原料的贸易企业,主要经营PE、PVC、PP等品种贸易。对于产能扩张对市场带来的冲击,该公司总经理袁小明表示:“今年PP、PE的产能大幅扩张,供需矛盾较大。以往我们每天的PP贸易量大约4000吨,而最近有时一天只能销售1000多吨,现货交易量明显下降。相对而言,PVC市场结构在近年来持续调整,目前供需结构相对合理。”

  业内人士分析PE、PP等聚烯烃产能扩张有多方面原因。2014年以来,国际油价处于较低水平,降低了企业扩张产能的成本。同时,随着生产技术的改进,聚烯烃原料来源更加多元化,中律头条,丙烷脱氢装置运作成熟后,生产利润较高,得到企业青睐。尤其恒力石化等多家民营企业开始参与聚烯烃市场竞争,市场参与主体更为多元化。

  “在产能增加的同时,下游需求增速却遇到了瓶颈。由于受贸易摩擦的影响,我国出口到北美的塑料制品会有所减少,同时国内需求也不会有太大增长,房地产、汽车、家电等产业对于塑料的需求相对稳定。市场供需关系的不对称格局增加了价格下行的压力。” 道恩化学有限公司杨书海表示。该公司是山东地区集塑料贸易、改性料加工、新材料开发于一体的大型企业,每年贸易量超过200万吨。

  谈到贸易摩擦对塑料产业的影响,相关调研企业认为,中美贸易摩擦对我国塑料化工行业具有直接或间接的影响,但进口和出口有所不同。

  进口方面影响有限,虽然我国已经成为世界化工原料的生产大国,但每年还有约14%的PP和40%以上的PE需要从韩国、东南亚、中东等国家和地区进口。从进口占比看,美国进口量总体较少,根据往年数据,中国从美国进口PE、PP占总进口量的比例不超过10%,因此加征关税对进口影响不大。

  而出口方面则有所不同。美国公布的2000亿美元关税货物清单中涉及塑料制品的部分是80亿美元,占2018年中国对美塑料制品出口总额的43%,相当于国内塑料总需求的3.5%,影响不容小觑。“我们下游客户特别是很多中小客户普遍反映,最近出口订单明显减少。”袁小明介绍。

  具体到品种看,袁小明表示,由于PE和PP的主要出口产品如塑料管材、塑料包装物等,均在加征关税的清单中,下游企业订单大量减少,受贸易战的影响较大;但PVC制品中出口品种主要是PVC地板,而地板在PVC下游产品的占比只有约9%,且美国只针对其中的LVT地板发起了“337调查”,因此PVC行业受影响相对较小。

  对国内外供需、经济环境高度敏感的产业链企业,早已从市场上体察到了这些变化,并提前开展相关部署。“我们公司主要利用丙烷脱氢(PDH)装置生产PP。公司销售总部在新加坡,主要从北美和中东地区采购生产原料LPG。从北美采购的原料做转口贸易,销售到日韩和南美地区。真正进口到国内的主要是中东货。”东华能源股份有限公司总经理助理易思善说。

  贸易模式创新增强企业活力

  塑料期货推出十多年来,期货价格已深得行业认可,产业对期货工具的理解和运用水平也在不断提升。随着行业上下游企业开始调整销售和采购节奏,一些新的交易模式开始浮出水面,行业参与期货的方式也从传统套期保值逐步发展到基差贸易、场外期权等新模式,这些模式正在成为实体企业新的经营策略。

  “在销售模式上,基差贸易相对石化定价模式而言更为灵活,行业从传统的上游定价模式转向利用期货进行基差贸易。在行情配合下可以让下游以低于市场价拿货,而贸易商通过期货套保等方式,也可以赚取稳定收益,因此在近几年被贸易商大力推广。” 易思善表示。

  据介绍,贸易商利用期货工具开展基差点价交易,为下游企业的远期采购需求提供即期定价、远期交货的供货方案,可以帮助下游消费企业锁定远期采购成本,规避价格上涨风险。目前,基差点价交易逐渐成为塑料化工市场贸易定价的主流。据不完全统计,国内塑料化工产品贸易中采用以期货价格为基准的基差贸易比例超过70%。

  特产石化是较早采用基差贸易进行现货销售的贸易公司。袁小明表示,基差贸易比传统的一口价定价方式更灵活,可以减少报价还价的频次,而且使期现货互动更加频繁,对市场趋势的把握也更加准确。

  今年3月中旬,增值税调低方案出台后,期货价格下跌,PVC1905期货合约贴水现货跌幅达200元/吨以上,扣除增值税因素,比从上游工厂采购还要低。于是特产石化就采取点价销售模式,将部分现货库存卖掉,然后再从期货市场买入,降低库存成本,同时减少仓储费用和资金成本。以3月18日为例,当日现货市场价在6400元/吨,而1905合约价格在6200~6400元/吨区间波动,下游大部分客户因价格波动大不敢采购,特产石化就按1905合约价格加100元/吨给予客户挂单点价权利,当客户给予6250元/吨挂单点价的指令后,一旦点位挂单成交,他们则按6350元/吨价格把现货卖给客户,同时持有成本为6250元/吨的1905合约多单。

  通过该业务,客户比拿货低了50元/吨;而特产石化在库存总量没变的情况下,将现货库存转化为期货虚拟库存,同时库存成本降低了150元/吨,综合潜在收益100元/吨。

责任编辑:飞侠网

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